Rue20 Español/Rabat
En un contexto internacional marcado por una creciente incertidumbre geopolítica, Marruecos se posiciona como una de las economías africanas menos vulnerables a las repercusiones del conflicto en Oriente Medio, de acuerdo con un reciente informe de S&P Global Ratings.
La agencia de calificación ha analizado el impacto potencial de la crisis sobre las economías soberanas africanas, concluyendo que el aumento de los precios de la energía y de los fertilizantes podría agravar los desequilibrios macroeconómicos en el continente. Sin embargo, destaca que el Reino de Marruecos presenta un perfil de riesgo relativamente contenido en comparación con otros países de la región.
Según el informe, Marruecos ocupa la última posición en la clasificación de exposición —el puesto 25— lo que equivale al nivel más bajo de vulnerabilidad entre los soberanos africanos evaluados. Esta valoración se apoya en cinco criterios principales: la dependencia comercial respecto a Oriente Medio, la exposición al choque energético, la vulnerabilidad externa, las reservas de divisas y la dinámica de la deuda pública.
En estos indicadores, Marruecos muestra niveles considerados moderados. Su comercio con Oriente Medio representa el 6,8% de sus importaciones y el 1,1% de sus exportaciones, cifras inferiores a la media africana. Asimismo, su dependencia neta de productos energéticos de la región se mantiene limitada.
El país también presenta amortiguadores macroeconómicos relevantes. Sus reservas de divisas cubren aproximadamente 5,5 meses de importaciones de bienes y servicios, por encima de la media continental. La inflación anual se sitúa en el 1,8%, mientras que el déficit de cuenta corriente alcanza el -2,5% del PIB. La deuda pública neta se establece en el 64,1% del PIB, con una carga de intereses relativamente contenida.
S&P Global Ratings subraya igualmente la importancia del mercado de capitales doméstico marroquí como factor de resiliencia, junto a la estabilidad de sus indicadores externos. En este sentido, la agencia confirmó en marzo de 2026 la calificación soberana de Marruecos en “BBB-/A-3” con perspectiva estable, manteniéndolo dentro del grado de inversión.
A escala continental, el informe advierte que la prolongación del conflicto en Oriente Medio podría deteriorar las perspectivas de crédito soberano en África, especialmente en países importadores netos de energía y fertilizantes. El encarecimiento del petróleo, que ha subido cerca de un 50% desde comienzos de año, así como la volatilidad de los mercados financieros, están incrementando las presiones inflacionistas y presupuestarias.
No obstante, S&P señala que algunos países africanos, entre ellos Marruecos, cuentan con factores de mitigación que les permiten amortiguar parte del impacto de este choque externo, en particular gracias a sus niveles de reservas y a su estructura económica más diversificada.
